Eurex Asia
隨著固定收益領域ESG投資的步伐加快，周邊交易生態系統也在蓬勃發展。繼成功引入ESG在相應股指市場後，ESG固收商品自然而然得到了歐洲期貨交易所（Eurex）的關注，並開始在這一細分市場開發衍生品。
衍生品是固定收益經理人的重要工具，使他們能夠快速、準確地擴大和縮小風險敞口，同時克服債券與股票相比流動性相對不足所帶來的挑戰。
因此，提升可持續性的衍生品（Sustainability Improvement Derivatives）陸續掛牌上市。最近國際掉期與衍生工具協會（European Capital Markets Institute, ISDA）與歐洲資本市場研究所合作撰寫的一份出版物中提出衍生品可以在實現“可持續金融行動計劃”的目標方面發揮著重要作用，因為它們可以：
- 使歐盟能夠為可持續投資籌集和輸送必要的資本。
- 幫助公司對沖與ESG因素有關的風險。
- 促進透明度、價格發現和市場效率。
- 有助於長期發展。
Eurex目前正在尋求設計一系列產品，以優化風險管理，並允許企業利用固定收益中的ESG風險敞口，做空倉位或增加粒度。另外，這些產品將讓公司達成滿足特定有ESG要求的廣泛債券指定投資委託的投資管理同時調整beta風險敞口。
此外，還將使基金能夠快速適應基準市場或其ESG戰略的變化，並對可能影響特定證券或債券發行的ESG評級的變動做出及時響應。
趁著產品期貨化趨勢而行
大多數場內衍生品都來自場外市場。但場外市場在固定收益的ESG投資方面仍處於起步階段。一些銀行提供信用違約互換和結構化定制產品，以使資產管理人能夠對沖其ESG投資風險。
然而，尋求建立債券投資倉位的銀行遇到了上一篇“固定收益中ESG投資的增長：克服獨特的挑戰”中所列出的問題，這些問題包括資產管理公司採用不同的ESG方法，以及由於監管更加嚴格而導致資產負債表上的資本支出增加。
可以有效追踪公司債券市場價格趨勢的場內衍生品能夠在集中流動性的同時，降低該生態系統中所有參與者的初始保證金和資本要求。
在開發符合以上要求的衍生品過程中，Eurex不會嘗試完全取代場外市場；相反，在固定收益市場日益電子化的背景下，Eurex試圖提供一種流動性替代方案，以滿足廣大投資者群體的需求。
開發衍生產品以促進固定收益ESG投資的公司所面臨的挑戰是將輻射範圍廣泛的投資方法和策略整合到一個可投資的產品中。
總結：ESG固收產品正在穩步縮小與股票的差距
固定收益領域的ESG投資正在走向成熟。隨著資產管理規模（AUM）的增長，買方對更成熟的風險管理工具的需求也在增加。
Acuiti的調查結果讓我們看到市場參與者的需求，他們希望有具備多功能和流動性良好的投資工具，從而能有效投資各種ESG固定收益領域。 Eurex現在正走在這一領域的最前沿，並通過提供最合適的衍生品來滿足潛在的市場需求。
當然，相比於股票市場，ESG在固收市場的發展還有相當長的一段路要走。但我們應該看到這一差距正在加速縮小，同時，在充分的支持下，一個充滿活力和流動性的市場將迅速發展，不僅對投資者，而且對整個社會都有充滿益處。
