Eurex Clearing führt neues Zugangsmodell ein

Eurex Clearing, Europas führendes Clearinghaus und Teil der Gruppe Deutsche Börse, hat heute bekannt gegeben, einen neuen Mitgliedschaftsstatus einzuführen, durch den Buy Side-Kunden – unterstützt durch einen Clearing-Dienstleister – in ein direktes Vertragsverhältnis mit dem Clearinghaus eintreten. Das als ISA Direct bezeichnete Angebot adressiert die Veränderungen im regulatorischen Umfeld und trägt zur Sicherheit, Stabilität und Effizienz des Gesamtmarktes bei. Für Buy Side-Unternehmen erleichtert ISA Direct die Erfüllung aufsichtsrechtlicher Anforderungen erheblich bei deutlicher Reduzierung des Gegenparteirisikos und Absicherung ihrer Vermögenswerte. Für die Clearing-Dienstleister erleichtert ISA Direct die Umsetzung der neuen Kapitalregelungen, da Eigenkapital freigesetzt wird, das derzeit für Clearing-Geschäft mit Kunden vorgehalten werden muss; gleichzeitig bleiben die bestehenden Kundenbeziehungen erhalten.

Das neue Zugangsmodell ISA Direct wird ab Sommer 2016 angeboten und anfänglich für das Clearing von Eurex Clearings Zinsswaps sowie Repo-Transaktionen im Eurex Repo „Select Finance“-Markt verfügbar sein. Danach soll das Angebot um börsennotierte Derivate und Wertpapierleihgeschäfte erweitert werden. Alle aufsichtsrechtlichen Genehmigungen liegen in Europa vor.

„ISA Direct unterstützt in mehrfacher Hinsicht die Anwendung der aufsichtsrechtlichen Vorgaben zum zentralen Clearing von OTC-Derivaten. Durch die Möglichkeit, direkter Teilnehmer des zentralen Kontrahenten zu werden, wird den für uns wichtigen Aspekten wie Kontrahentenrisiko, Clearing-Kosten und Übertragbarkeit unserer Vermögenswerte sehr viel besser Rechnung getragen als bei einem traditionellen Kunden-Clearingmodell“, erklärt Daniel Berner, CIO von Swiss Life Schweiz.

„Die Vorteile des neuen Clearing-Modells für OTC-Derivate und Repo-Transaktionen liegen auf der Hand. GC Pooling bietet uns bessere Möglichkeiten, die Geschäftsaktivitäten unserer Kunden zu finanzieren und schafft den aktuellen Liquiditätsengpässen am Repo-Markt Abhilfe. Mit ISA Direct können Clearing-Teilnehmer ihre Clearing-Geschäftsbeziehung mit Kunden aufrechterhalten, ohne dass eine traditionelle Vertragserfüllungsgarantie erforderlich ist. Daher unterstützen wir eine schnelle Einführung von ISA Direct durch Eurex Clearing“, sagte Jason Vitale, Managing Director for Listed Derivatives & Markets Clearing bei der Deutschen Bank.

„Dieser neue und innovative CCP-Mitgliedschaftsstatus ist vorteilhaft für alle beteiligten Parteien. Ergänzend zu den höheren Kapitaleffizienzen und den daraus resultierenden geringeren Kosten sowie verbesserten Segregations- und Portabilitätsmöglichkeiten führt ISA Direct zu einer Verbreiterung der Clearing-Teilnehmerbasis. Dadurch sinkt das Konzentrationsrisiko für die bestehenden Clearing-Mitglieder, was sich wiederum positiv auf die Stabilität und Teilnehmer-Diversität der zentralen Gegenpartei auswirkt“, ergänzte Matthias Graulich, Vorstandsmitglied bei Eurex Clearing.

Hinweis für Redaktionen:
Buy Side-Kunden sehen sich derzeit mit einigen Herausforderungen konfrontiert. Ab Juni 2016 wird in Europa stufenweise eine Clearingpflicht für standardisierte OTC-Derivate eingeführt. Die Anzahl der Gegenparteien und Clearing-Mitglieder (Sell Side-Banken) geht aktuell zurück und die Kosten steigen, nicht nur für Services in Bezug auf Derivate sondern auch für Wertpapierfinanzierungsgeschäfte. Grund hierfür sind hohe Kapitalkosten, die durch verschärfte aufsichtsrechtliche Anforderungen wie das Leverage Ratio, Kapitalkosten für risikogewichtete Aktiva (RWA) oder die Anforderungen hinsichtlich der Net Stable Funding Ratio (NSFR) bedingt sind. Das neue Zugangsmodell ISA Direct trägt diesen Aspekten Rechnung. Wichtigste Merkmale von ISA Direct sind:

• Direkte Mitgliedschaft der Buy Side-Unternehmen beim Clearinghaus unterstützt durch einen Clearing-Dienstleister.
• Der Clearing-Dienstleister agiert als Agent und übernimmt die in den Ausfallfonds einzuzahlenden Beträge, die Pflichten im Rahmen des Default Management und optional bestimmte Abwicklungs- und Finanzierungsfunktionen.
• ISA Direct Nutzer behalten rechtliches und wirtschaftliches Eigentum an Sicherheitsleistungen.

Eurex Clearing zählt zu den führenden zentralen Kontrahenten weltweit, gewährleistet die Sicherheit und Integrität der Märkte und bietet gleichzeitig innovative Lösungen in den Bereichen Risikomanagement, Clearing-Technologie und Client Asset Protection. Eurex Clearing bietet vollautomatisierte Post-Trade-Services mit Straight-through Processing für Derivate, Aktien, Anleihen und besicherte Wertpapierfinanzierung sowie Risikomanagement-Technologien, die führend in der Branche sind.

Eurex Clearing betreut mehr als 185 Clearing-Mitglieder in 17 Ländern, für die das Unternehmen einen Sicherheitenpool mit einem Wert von rund 57 Mrd. € verwaltet und jeden Monat Bruttorisiken im Gegenwert von annähernd 17 Bio. € verarbeitet.

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