Entgelt für exzessive Systemnutzung
Die Entgelte für exzessive Systemnutzung ist am 1. Dezember 2013 in Kraft getreten. Eurex Exchange legt tägliche Limite für die an T7 übermittelten Transaktionen fest. Ziel dieser Limits ist es, die angemessene Nutzung der Systemressourcen zu fördern. Sollte ein Teilnehmer diese Limits überschreiten, können Entgelte für exzessive Systemnutzung anfallen.
Das Transaktionslimit wird pro Teilnehmer, Produkt, Handelstag und Limittyp berechnet. Es gibt drei Typen von Transaktionslimits: Ein Transaktionslimit für den Ordertyp „Standard Orders”, ein Transaktionslimit für "alle Transaktionen" und ein Transaktionslimit für „alle Transaktionen die nicht zu einer Aktualisierung der Marktdaten führen, sowie alle Orderänderungen, die eine Orderlöschung ohne Geschäftsabschluss bewirken“. Falls die Anzahl der Transaktionen das Transaktionslimit übersteigt, wird dies also Verstoß gesehen.
Täglich werden für jeden Teilnehmer die getätigten Transaktionen pro Produkt gezählt. Eine Überschreitung des Limits liegt vor, wenn die gezählten Transaktionen das Transaktionslimit übersteigen.
Es wird unterschieden zwischen zwei Arten von Überschreitungen:
- Unbeabsichtigte Überschreitung: Eine Überschreitung des Limits wird als "unbeabsichtigt" angesehen, wenn das Limit weniger als vier Mal in einem Produkt pro Kalendermonat überschritten wurde. Unbeabsichtigte Überschreitungen betreffen das ESU Entgelt nicht.
- Systematische Überschreitung: Eine Überschreitung des Limits wird als "systematisch" angesehen, wenn das Limit mehr als drei Mal in einem Produkt pro Kalendermonat überschritten wurde. Das ESU Entgelt wird auf alle Überschreitungen innerhalb des Monats angewandt.
Überschreitungen werden pro Produkt über die drei Limittypen hinweg gezählt.
Das ESU Entgelt wird mithilfe der folgenden Gleichung berechnet:
ESU Entgelt = [ (Anzahl der Transaktionen) - (Transaktionslimit) ] * Entgelt
Eine Transaktion ist eine Systemnachricht, die die Matching Engine erreicht und eine Antwort auslöst. Eine solche Transaktion kann durch die Betrachtung der Systemantwort identifiziert werden. Wenn die Antwort einen Zeitstempel von der Matching Engine enthält, wird die Nachricht der täglichen Anzahl der Transaktionen des Teilnehmers für das bestimmte Produkt hinzugezählt.
Das Transaktionslimit besteht aus den folgenden zwei Komponenten:
- Einer Volumenkomponente, die sich durch die Multiplikation des Volumens im Orderbuch mit einem vordefinierten Volumenfaktor errechnet, und
- einem Grundfreibetrag, der für jeden Teilnehmer unabhängig vom gehandelten Volumen im Orderbuch festgelegt wird. Market Maker können, je nach Market-Making Performance, einen höheren Grundfreibetrag erhalten.
Weitere Informationen entnehmen sie dem Konzeptpapier unten (in Englisch).
Die folgende Tabelle enthält die Parameter zur Berechnung des ESU Entgelts.
Bitte beachten Sie: Das jeweilige Limit basiert auf dem Produkttyp des Produkts.
Ein Handelsteilnehmer, welcher als Liquidity Provider agiert und den sogenannten Stress Pressence Building Block des General Suplement des Eurex Liquiditiy Provider Agreement an einem Tag mit angespannten Marktbedingungen erfüllt hat, hat Anspruch auf ein um 10% höheren MM Grundfreibetrag.
Die folgende Tabelle enthält eine Aufstellung der Entgelt-Parameter zur Berechnung des ESU Entgelts. Das Entgelt wird, basierend auf einer Staffelung, für jede systematische Überschreitung einzeln berechnet und auf die Anzahl der das Limit überschreitenden Transaktionen angewandt. Die einzelnen Stufen innerhalb der Staffelung bestimmen sich durch den jeweiligen Prozentsatz relativ zum einzelnen Limit:
Die folgenden Reports stehen den Teilnehmern auf der Common Report Engine zur Verfügung:
- CB069 (Transaction Report): Report, der auf Tagesbasis erstellt wird. Zusätzlich stehen fünf Intraday-Versionen pro Tag zur Verfügung.
- TR102 (Excessive System Usage Report): Report, der auf Tagesbasis erstellt wird.
- TD954 Stressed Market Conditions): Report, der auf Tagesbasis erstellt wird.
- TR104 (Eurex Daily ESU Parameter): Report, der auf Tagesbasis erstellt wird.
- TR105 (Minimum Quotation Requirement): Report, der auf Tagesbasis erstellt wird.
- CB197 (Excess Transaction Limit Fees): Report, der am Monatsende erstellt wird.
