MSCI-Derivate: Einführung von weiteren Produkten, Laufzeitverlängerung und eine neue Incentive-Komponente

1.  Einführung

Die Geschäftsführung der Eurex Deutschland hat folgende Beschlüsse gefasst: 

• Einführung von Futures auf vier MSCI-Indizes (MSCI Germany, MSCI Israel, MSCI Europe ESG Screened, MSCI EMU ESG Screened), sowie Optionen auf zwei MSCI-Indizes (MSCI China, MSCI Saudi Arabia) mit Wirkung zum 21. Februar 2022
• Laufzeiterweiterung bei drei MSCI Futures (MSCI EM, EAFE, World) mit Wirkung zum 21. Februar 2022
• Aufnahme der neuen Produkte in das bestehenden Liquidity Provider-Programm (ab dem 1. März 2022) 
• Einführung einer neuen Incentive-Komponente („Stipends“) im bestehenden Liquidity Provider-Programm (ab dem 1. März 2022)

Zusätzlich wurde beschlossen, bei den MSCI China Free-Optionen (OMCN) keine weiteren Verfälle mehr einzuführen. Verfälle ohne Open Interest können deaktiviert werden.

Produktionsstart der neuen Produkte: 21. Februar 2022

2.  Erforderliche Tätigkeiten

Es sind keine speziellen Tätigkeiten zur Teilnahme notwendig.

3.  Details der Initiative

A.  Produktüberblick

Bitte entnehmen Sie den Produktüberblick über die neuen Produkte sowie über das einzustellende Produkt dem Anhang 1.

B. Kontraktspezifikationen

Einen Überblick in tabellarischer Form erhalten Sie in Anhang 1.

Die ausführlichen Kontraktspezifikationen entnehmen Sie bitte Anhang 2.

Diese enthalten auch die veränderten Laufzeiten für die drei Futures MSCI EM (Price, USD) (Produkt ID: FMEF), MSCI EAFE (Price, USD) (Produkt ID: FMFP) und MSCI World (Price, USD) (Produkt ID: FMWP), von bisher 3 Jahren auf 5 Jahre.  

Die aktualisierten Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland werden zum Produkteinführungsdatum auf der Eurex-Website www.eurex.com unter dem folgenden Link veröffentlicht: 

Rules & Regs > Eurex-Regelwerke > Kontraktspezifikationen

C. Handelszeiten

Die Handelszeiten entnehmen Sie bitte Anhang 1.

D. Handelskalender

Futures und Optionen auf MSCI-Indizes stehen an jedem Handelstag der Eurex Deutschland zur Verfügung. Die genauen Handelstage finden Sie ab Handelsstart im Handelskalender, der auf der Eurex-Website veröffentlicht ist, unter dem Link:

Handel > Handelskalender

E. Produktgruppe

Die zu den neuen Produkten gehörigen Produktgruppen entnehmen Sie bitte Anhang 1.

F. Liquidity Provider-Programme

Ab dem 1. März 2022 werden die neuen Produkte in die bestehenden Liquidity Provider (LP)-Programme für MSCI Futures und Optionen aufgenommen. Die detaillierten Anreize des Programms, Quotierungsparameter und alle weiteren Informationen können den angehängten „Product Specific Supplement (PSS)“-Dokumenten im Anhang 3 und 4 entnommen werden.

Gleichzeitig wird eine neue Incentive-Komponente („Stipends“) angeboten, die zu einer weiteren Verbesserung der Orderbuch-Liquidität in ausgewählten MSCI-Futures führen soll. Das neue Programm (LP3) richtet sich an bestehende Liquidity Provider sowie andere Teilnehmer, die in der Lage sind, mit engeren Spreads als im LP1-Programm (bei kleinerer Quotierungsgröße) zu quotieren.

Im Unterschied zu den bestehenden Programmen erhalten die Teilnehmer, zusätzlich zu Rabatten, eine fixe und eine variable Auszahlung, wie im PSS-Dokument detailliert beschrieben. Diese zusätzlichen Zahlungen sind unabhängig von dem bestehenden Revenue Sharing-Programm.

Bitte beachten Sie: Da theoretisch Teilnehmer an diesem Programm Auszahlungen erhalten könnten, die ihre Eurex-Entgelte übersteigen, werden diese nicht über den normalen Abrechnungsprozess verrechnet, sondern über separate Rechnungen. Um den Aufwand hierbei klein zu halten, werden diese Rechnungen nur quartalsweise erstellt. Eurex wird hierzu den jeweiligen Rechnungsbetrag ermitteln und der Teilnehmer muss eine entsprechende Rechnung senden. Interessierte Teilnehmer mögen sich hierzu bitte melden (via E-Mail an: Ralf.Huesmann@eurex.com), um diesen Prozess aufzusetzen.

Eine genaue Beschreibung des neuen LP3-Programms kann ebenfalls dem PSS-Dokument PSS “Equity Index 01 - Futures on MSCI Indices” im Anhang 3 entnommen werden.

G. Entgelt für exzessive Systemnutzung und Order-Transaktions-Verhältnis

Das Entgelt für exzessive Systemnutzung („Excessive System Usage Fee“) und das Order-Transaktions-Verhältnis („Order to Trade Ratio“) wurden entsprechend den bestehenden Aktienindexderivaten definiert. Weiterführende Informationen finden Sie auf der Eurex-Website unter den folgenden Links: 

Märkte > Aktienindex oder

Rules & Regs > Entgelt für exzessive Systemnutzung oder

Rules & Regs > Order-Transaktions-Verhältnis

H. Mistrade-Parameter und Vendorenkürzel

Die Mistrade Ranges und Vendorenkürzel für die neuen Index-Derivate entnehmen Sie bitte ab Handelsstart der Eurex-Website unter dem folgenden Link:

Märkte > Aktienindex > MSCI Indizes

I. Transaktionsentgelte und Rabatte

Für die neuen MSCI-Derivate gelten die in Anhang 1 aufgeführten Transaktionsentgelte. Details sind dem aktuellen Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG zu entnehmen, welches auf der Eurex-Website unter dem folgenden Link zum Herunterladen zur Verfügung steht (nur in Englisch): 

Rules & Regs > Eurex-Regelwerke > Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG

J. Zulassung zu den Eurex T7-Entry-Services (TES)

Eine Übersicht der für die Produkte zur Verfügung stehenden Eurex T7-Entry-Service-Funktionalitäten sowie detaillierte Angaben auf Einzelproduktbasis hinsichtlich deren Verfügbarkeit, Nutzungsmöglichkeiten und Mindesteingabegrößen zu den verschiedenen Eurex T7-Entry-Services finden Sie auf der Eurex-Website unter diesem Link:

Handel > Eurex T7 Entry Services

Die neuen Derivate auf MSCI-Indizes werden für die TES mit den Parametern im Anhang 1 zugelassen.

K. Risikoparameter

Die Risikoparameter für die neuen Produkte entnehmen Sie bitte ab Handelsstart der Eurex-Website unter dem Link:

Daten > Clearing-Files > Risikoparameter und Initial Margins

sowie der Eurex Clearing-Website unter dem folgenden Link:

Services > Risk parameters

Dort finden Sie auch eine aktuelle Liste mit Details zu Prisma-fähigen Eurex-Produkten. 

Anhänge: (Anhänge 3 und 4 nur in Englisch)

1. Produktüberblick
2. Geänderte Abschnitte der Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland
3. Product Specific Supplement „Equity Index 01 – Futures on MSCI Indices”
4. Product Specific Supplement „Equity Index 02 – Options on MSCI Indices”

Weitere Informationen