Geldmarktderivate: Anpassung der Liquidity Provider-Programme für „Three-Month EURIBOR Futures and Three-Month Euro STR Futures” und "STIR Options"

1.  Einführung

Die Vorstände der Eurex Frankfurt AG und der Eurex Clearing AG haben folgende Beschlüsse mit Wirkung zum 1. Juni 2026 gefasst:

• Das Product Specific Supplement „Fixed Income 17 – Three-Month Euribor Futures and Three-Month Euro STR Futures“ wird, wie aus dem Anhang 1 ersichtlich, geändert.
• Das Product Specific Supplement „Fixed Income 18 – STIR Options" wird, wie aus dem Anhang 2 ersichtlich, geändert.

2.  Erforderliche Tätigkeiten

Liquidity Provider sollten ihr Quotierungsverhalten entsprechend anpassen.

3.  Details der Initiative

A. Product Specific Supplement (PSS) „Fixed Income 17 – Three-Month Euribor Futures and Three-Month Euro STR Futures” 

Die zum 1. Juli 2024 ursprünglich eingeführte zusätzliche Incentive-Komponente basierend auf dem Open Interest in Three-Month Euro STR Futures wird, wie in Section 4.1 des PSS "Fixed Income 17 - Three-Month Euribor Futures und Three-Month Euro STR Futures" beschrieben, zum 1. Juni 2026 mit aktualisierten Parametern verlängert. 

Des Weiteren wird das Liquidity Provider-Programm ab dem 1. Juni 2026 angepasst, um die Laufzeit der Phase-I-Zahlungen bis zum 30. September 2026 zu verlängern, was die Kontinuität in der Liquiditätsbereitstellung unterstützt und den Übergang zur Phase der Erlösbeteiligung erleichtert.

Mit Wirkung zum 1. Juli 2026 treten weitere Änderungen im Liquidity Provider-Programm in Kraft. Dazu gehören eine verlängerte Anforderung der Quotierungsverpflichtung für Tier-1-Outrights, Kalender-Spreads und Butterfly-Strategien gemäß Abschnitt 3.1 sowie ein volumenbasierter Ansatz zur Bestimmung der Anzahl der Liquidity Provider, die berechtigt sind, „Additional Supporter Incentive“-Zahlungen gemäß Abschnitt 4.1 des geänderten PSS „Fixed Income 17 – Three-Month Euribor Futures and Three-Month Euro STR Futures" zu erhalten. 

Zusätzlich, mit Wirkung zum 1. Juli 2026, wird ein weiteres Outright Tier 0-Programm für Three-Month Euribor Futures und Three-Month Euro €STR Futures eingeführt, wie in den Kapiteln 1, 3.1, 3.2 und 5.8 des geänderten PSS „Fixed Income 17 – Three-Month Euribor Futures and Three-Month Euro STR Futures" beschrieben, und durch zusätzliche monetäre Anreize gemäß Kapitel 4.1 gefördert.

Darüber hinaus werden zum 1. Juli 2026 die Quotierungsanforderungen, wie in den Abschnitten 5.1, 5.2, 5.3, 5.4 und 5.6 des geänderten PSS, erhöht. Die tägliche Obergrenze gemäß Abschnitt 6 des geänderten PSS wird ebenfalls für die Berechnung des Performance-Volumens gemäß Abschnitt 4.1 erhöht.

Diese Änderungen sollen die Anreize weiter an die Marktaktivitäten anpassen und eine kontinuierliche Entwicklung der Liquidität in STIR-Derivaten unterstützen.

B. Product Specific Supplement (PSS) „Fixed Income 18 – STIR Options"

Die Aktualisierungen an PSS „Fixed Income 18 – STIR Options“ beschränken sich ausschließlich auf redaktionelle Anpassungen, die auf die Korrektur eines Tippfehlers in den Spread-Klassen zurückzuführen sind.
 

Die Änderungen gelten als genehmigt, wenn ihnen der Liquidity Provider nicht innerhalb einer Frist von zwei (2) Wochen nach Bekanntgabe dieses Rundschreibens gemäß Ziffer 4 (2) des Liquidity Provider Agreements gegenüber Eurex Frankfurt AG und Eurex Clearing AG widerspricht.

Die aktuelle Version der PSS-Dokumente ist auch im PDF-Format auf der Eurex-Website www.eurex.com​ unter dem folgenden Link abrufbar (nur in Englisch): 

Market-Making and Liquidity provisioning 
 

Anhänge (nur in Englisch):

• 1 – Angepasstes PSS „Fixed Income 17 – Three-Month Euribor Futures and Three-Month Euro STR Futures”
• 2 – Angepasstes PSS „Fixed Income 18 – STIR Options"
    

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