10月 04, 2021
Eurex Asia
【高管訪談】對話STOXX歐洲600ESG-X指數期貨
Thomas Busch博士，助力丹麥銀行股票衍生品銷售第一副總裁，股票衍生品戰略主管
問：Thomas，感謝您抽出時間分享您對ESG衍生品發展的觀點，特別是對STOXX®EUROPE 600 ESG-X的見解。請問您是何時開始交易該產品的？您對該產品近期發展又有哪些見解呢？
Thomas Busch：在丹麥銀行，我們交易的第一筆ESG-X指數期貨（FSEG）就是STOXX®歐洲600 ESG-X。從那時起，該產品作為第一個與歐洲基準股指一致的利基產品，已經成為如今全球最成功的ESG衍生品。
問：從您的角度來看，您認為是什麼因素使得STOXX®歐洲600 ESG-X如此成功，這其中有哪些關鍵性因素呢？
Thomas Busch: 除了先行優勢外，我認為ESG-X的成功有三個主要因素：
首先，它滿足了客戶的實際需求。 STOXX®和Eurex在設計之初就讓客戶參與這一新ESG指數的設計中。我十分讚賞將歐洲ESG領域領先的指數公司的反饋意見納入到指數的編制方法中。和項目參與者的緊密合作與密切交流才最終達成了對新ESG指數排除標準的共識，從而形成了大量需求的基礎。
第二，它是ESG-X的簡化排除法則。排除定義很容易理解，即當指數保持非常接近的標準基準時。由於排除法則，跟踪誤差不高，且ESG-X指數也不會產生任何爭議，因此，ESG合規基金不再擔憂會接觸到那些存在爭議的企業或不良企業（如違反聯合國契約者或煙草公司等）。排除法則也同樣簡化了指數水平的計算，從而更好地為未來定價。
最後，由於ESG-X指數接近原基準股價指數，市場參與者了解指數價格模式、相關性和歷史波動。當新的衍生品推出時，他們可以靈活地調整交易策略。所以這讓上手交易變得簡單，這令參與者能夠加入交易並提供報價和在線的流動性，從而讓其產生進一步的興趣和需求。
問：您對於客戶對交易該商品的興趣持什麼看法以及您在ESG-X交易中的經驗。
Thomas Busch：客戶的興趣在不斷增長。如果你看最近一輪的數據，你可以清楚地看到交易量的增加，這意味著越來越多的客戶從常規指數轉向ESG基準指數。在上一輪的展期交易中，我們的訂單簿/電子屏幕上交易運營良好，甚至執行單筆較大手數的交易單也沒有任何問題。此外，我們觀察到來自客戶的份額相對較高。
問：您能告訴我們更多關於訂單簿中的交易以及您如何處理ESG-X上的期權（OSEG）交易嗎？
Thomas Busch：我們經歷了市場參與者對期貨和期權嚴格的公開定價。這對於進一步創造流動性非常重要。我們確切地感受到了市場參與者對幫助提供流動性以及大型交易的興趣極大。訂單簿功能強大，可與常規的STOXX®歐洲600股指期貨（FXXP）媲美。
問：展望ESG衍生品的需求和發展，您認為成功的ESG指數衍生品需要進一步考慮哪些標準呢？
Thomas Busch：是的，我們確實看到我們的客戶在ESG項目上不斷取得進展，新的ESG團隊正在勾勒更加具體的公司特定目標、指標，甚至具備影響力的價值觀。總的來說，在衍生產品用途的行業層面上，我們預計碳排放將發揮更為顯著的作用，ESG得分將變得更具關聯性。
問：其中哪一個是主要的成功因素呢？
Thomas Busch: 在這種發展階段下，我認為ESG衍生品成功的關鍵驅動力是產品的流動性。
